Ảo tưởng về giảm phát đã kết thúc

Sau một loạt các bản in CPI nóng trong quý 1 năm 2024 và CPI hạ nhiệt trong quý 2, quý 3 tiếp tục cho thấy những dấu hiệu ảo tưởng về giảm phát đã kết thúc.

Thay vì lan truyền ảo tưởng rằng mục tiêu 2% có thể đạt được sớm hơn dự kiến ​​và tuyên bố "nhiệm vụ đã hoàn thành" trong cuộc chiến chống lạm phát, các nhà đầu tư có hiểu biết cơ bản về toán học sẽ đi đến ba kết luận đơn giản:

1. Việc quay trở lại mức 2,0% là gần như không thể vào năm 2024. Ngay cả khi CPI in 0,0% MoM cho phần còn lại của năm, thì thay đổi YoY sẽ kết thúc ở mức 2,62% khi hiệu ứng cơ sở giảm phát dừng lại vào quý cuối cùng của năm.

2. Nếu thay đổi 0,1% MoM quay trở lại trong phần còn lại của năm, như đã xảy ra trong Q2, thì thay đổi CPI YoY sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 3,04%.

3. Nếu thay đổi MoM đạt 0,2% trở lên, điều đã xảy ra trong 2 tháng qua và có thể dễ dàng xảy ra nếu giá dầu và hàng hóa phục hồi hơn nữa khi các hạn chế về chuỗi cung ứng lan sang Hoa Kỳ với các cuộc chiến tranh mãi mãi lan rộng hơn, thì thay đổi YoY sẽ kết thúc năm ở mức từ 3,5% đến 4,7%.

Trong khi các chính trị gia và chủ ngân hàng trung ương đang ăn mừng chiến thắng vì lạm phát đạt 2,5% (được điều chỉnh theo sở thích và thường xuyên được sửa đổi), ít người nhận thấy rằng mục tiêu lạm phát chính thức đang âm thầm được nâng từ 2% lên 3% hoặc thậm chí cao hơn. Do đó, mục tiêu 2% hiện tại tốt nhất chỉ là mức sàn chứ không phải mức trần hoặc mức trung bình. Điều này có nghĩa là trong môi trường lạm phát 3%-4%, lãi suất 5% không hề hạn chế.

Lãi suất quỹ FED (đường màu xanh); Thay đổi CPI theo năm của Hoa Kỳ (đường màu đỏ); Chênh lệch giữa Lãi suất quỹ FED và Thay đổi CPI theo năm của Hoa Kỳ (đường màu xanh lá cây) và mối tương quan.

Trong khi Chủ tịch FED bất lực tuyên bố "nhiệm vụ đã hoàn thành" tại Jackson Hole, điều này có nghĩa là FED đã chọn con đường cao cả trong "ngã ba lạm phát". Bất kể ai sẽ là người nắm giữ Nhà Trắng vào tháng 1 năm 2025, với sự thống trị về tài chính thay vì sự phung phí tài chính dự kiến ​​sẽ định hình bốn năm tới, điều đó có nghĩa là phí bảo hiểm và cuối cùng là lợi suất dài hạn chỉ có một hướng đi duy nhất: TĂNG.

Thay đổi CPI theo năm của Hoa Kỳ (đường màu xanh lam); Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ (đường màu đỏ); Phí bảo hiểm kỳ hạn của Hoa Kỳ đối với trái phiếu không có phiếu giảm giá 10 năm (đường màu xanh lá cây).

Cuối cùng, khi kết hợp báo cáo CPI mới nhất này với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8, cho thấy 24.000 việc làm bị cắt giảm của ngành sản xuất Hoa Kỳ đã được cân bằng bằng việc tạo ra 24.000 việc làm trong khu vực chính phủ, những việc làm sẽ không đóng góp vào GDP nhưng sẽ tiếp tục làm tăng nợ quốc gia, Hoa Kỳ, giống như các nước phương Tây khác, đang bước vào giai đoạn mà tỷ lệ lạm phát sẽ cao hơn tăng trưởng kinh tế. Về cơ bản, đây là tình trạng ĐÌNH LẠM và sẽ gây đau đớn cho các nhà đầu tư không chuẩn bị cho kịch bản này.

NHẬN BOT MIỄN PHÍ

Đọc vị Cổ phiếu Mỹ là khóa học chuyên sâu, giúp bạn nắm vững các phương pháp và kỹ năng cần thiết để hiểu rõ và phân tích cổ phiếu trên thị trường Mỹ.Muốn đọc vị cổ phiếu Mỹ như một chuyên gia? Đăng ký tham gia ngay!