Thị trường chứng khoán Mỹ khép phiên 28/8 với các chỉ số lập kỷ lục, dẫn dắt bởi Nvidia – biểu tượng của cơn sốt AI – cùng báo cáo GDP Mỹ quý II tăng 3,3%. Trong khi đó, giá dầu Brent và WTI đi lên do căng thẳng Nga–Ukraine chưa hạ nhiệt. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư vừa hứng khởi với triển vọng kinh tế, vừa thận trọng trước rủi ro địa chính trị và chính sách tiền tệ sắp tới.

Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky đã có cuộc gặp tại Nhà Trắng với Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 18/8. Cuộc đối thoại diễn ra trong bầu không khí tích cực hơn dự đoán, khi ông Trump gợi mở khả năng bảo đảm an ninh cho Ukraine và chuẩn bị cho cuộc đàm phán ba bên với Tổng thống Nga Vladimir Putin. Tuy nhiên, nhiều chi tiết vẫn còn bỏ ngỏ, phản ánh sự phức tạp trong tiến trình hòa bình Nga–Ukraine.

Giá vàng phục hồi nhẹ sau giảm sâu tuần trước, giữa lúc thị trường đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp Jackson Hole và dõi theo thượng đỉnh Trump–Zelenskiy. Các nhà đầu tư tin rằng giá vàng vẫn có tiềm năng giữ vững mốc 3.330 USD/oz trước những tín hiệu chính sách rõ ràng hơn.

Chỉ vài ngày trước cuộc gặp Trump–Putin ở Alaska, Nga đột phá tuyến phòng thủ Ukraine tại Donetsk. Lực lượng Ukraine hoảng loạn, kêu gọi không trao đổi lãnh thổ. EU và Tổng thống Zelensky phản đối mọi thỏa thuận mà không có họ. Thị trường chờ tín hiệu hòa giải, nhưng chiến tuyến phía Đông vẫn là thực tại.

Sau CPI tháng 7 phù hợp dự báo, USD tiếp tục suy yếu, “carry trade” LatAm bứt tốc, nhưng kỳ vọng cắt lãi suất của Fed đi kèm “phí rủi ro” từ tranh cãi chính trị. Nhà đầu tư cần cập nhật dữ liệu PPI, việc làm và nhận định Fed trước quyết định chính sách cuối năm.

Nửa đầu 2025 đã chứng kiến sự phục hồi thị trường sau cú sốc chính trị và địa chính trị đầu năm. Tuy chứng khoán và vàng đều tăng, nhưng nhà đầu tư không thể lơ là trước rủi ro từ chính sách tiền tệ, căng thẳng thương mại và triển vọng lạm phát. H2 đầy biến động đang chờ phía trước.