Kết quả tìm kiếm

Washington/New Delhi – Ngày 30/7 (Reuters)  – Tổng thống Mỹ Donald Trump  cho biết các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Ấn Độ vẫn đang diễn ra , sau khi ông tuyên bố sẽ áp thuế 25%  lên hàng hóa nhập khẩu từ Ấn Độ bắt đầu từ thứ Sáu tới. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi bắt tay nhau tại Nhà Trắng ở Washington, DC, Hoa Kỳ, ngày 13 tháng 2 năm 2025. Động thái này, được thông báo trước trên mạng xã hội Truth Social, nhằm phản ứng với việc Ấn Độ mua dầu và vũ khí từ Nga , cũng như các rào cản phi thuế quan  mà ông Trump gọi là “khó chịu”. Trong một phát biểu sau đó tại Nhà Trắng, ông cho biết: "Họ sẵn sàng cắt giảm thuế mạnh. Chúng tôi đang đàm phán – sẽ biết kết quả vào cuối tuần." Nếu được thực thi, mức thuế 25%  này sẽ cao hơn so với mức Mỹ áp lên nhiều đối tác khác  như Việt Nam (20%), Indonesia (19%), Nhật và EU (15%). Việc này có thể đe dọa phá vỡ nhiều tháng đàm phán , làm tổn hại mối quan hệ chiến lược giữa Washington và New Delhi – vốn là đối trọng quan trọng với Trung Quốc. Phía Ấn Độ đã phản hồi rằng họ đang “nghiên cứu tác động” của thông báo và khẳng định vẫn cam kết đạt được một thỏa thuận thương mại công bằng, cân bằng và đôi bên cùng có lợi . Trong khi đó, Trump tiếp tục đẩy mạnh quan hệ với Pakistan , quốc gia đối đầu truyền thống của Ấn Độ, và tuyên bố đã đạt thỏa thuận phát triển trữ lượng dầu của nước này. “ Ai biết được, có thể một ngày nào đó Pakistan sẽ bán dầu cho Ấn Độ ” Trump viết trên Truth Social. Điều này càng làm dấy lên lo ngại tại New Delhi , trong bối cảnh căng thẳng chính trị giữa hai nước gia tăng sau cuộc xung đột ngắn nhưng đẫm máu giữa Ấn Độ và Pakistan. Mỹ hiện đang có mức thâm hụt thương mại 45,7 tỷ USD với Ấn Độ , quốc gia xuất khẩu sang Mỹ khoảng 87 tỷ USD hàng hóa trong năm 2024 , chủ yếu là dệt may, dược phẩm, đồ trang sức và hóa dầu. Tổng thống Trump tin rằng áp lực thuế sẽ thúc đẩy tiến trình đàm phán . Tuy nhiên, chuyên gia Ashok Malik cảnh báo: “Niềm tin giữa hai chính phủ đang ở mức thấp nhất kể từ giữa thập niên 1990. Những thông điệp từ ông Trump đang làm tổn hại nhiều năm vun đắp quan hệ song phương.”

giá dầu Brent Ngày 29/7/2025, giá dầu Brent giao dịch tháng 9  đã đạt 72,51 USD/thùng , tăng 3,5% trong ngày  và gần 6% trong 2 ngày trước đó , mức cao nhất kể từ giữa tháng 6. Các quỹ năng lượng như Energy Select Sector SPDR (XLE) cũng tăng khoảng 1%. Nguyên nhân chính là tuyên bố của cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump , rằng sẽ áp lệnh trừng phạt thứ cấp 100% thuế quan hoặc thậm chí 500% , với các quốc gia tiếp tục mua dầu Nga nếu Moscow không đồng ý ngừng chiến trong vòng 10–12 ngày tới . Bà Vandana Hari  từ Vanda Insights nhấn mạnh rủi ro giá dầu tăng lên khoảng 4–5 USD/thùng  đã được giá thị trường phản ánh và có thể duy trì cho đến khi Nga có động thái hòa dịu. Nga hiện chiếm khoảng 35% lượng dầu nhập khẩu vào Ấn Độ Trung Quốc và Ấn Độ  là hai đối tác mua dầu Nga lớn nhất. Theo J.P. Morgan, nếu Ấn Độ tuân thủ trừng phạt, khoảng 2,3 triệu thùng dầu/ngày  có thể bị gián đoạn. Nga hiện chiếm khoảng 35% lượng dầu nhập khẩu vào Ấn Độ , trong khi OPEC không có đủ công suất dư  để bù đắp hoàn toàn nếu dầu Nga bị cắt giảm. Ngoài ra, Nga cũng có thể đáp trả bằng việc chặn đường ống dầu từ Kazakhstan đến Biển Đen . Phản ứng từ phía Trump khá bình thản. Trong họp báo trên chuyên cơ Air Force One, ông tuyên bố: “ Tôi không lo lắng về giá dầu, chúng ta có rất nhiều dầu — sẽ tăng sản lượng nếu cần ”  “Tôi không lo lắng về giá dầu, chúng ta có rất nhiều dầu — sẽ tăng sản lượng nếu cần”  Một số ví dụ và bối cảnh tương tự: Trong tháng 6/2025 , căng thẳng giữa Iran và Israel  đột ngột làm giá dầu Brent tăng khoảng 7–11% , lên gần 80 USD/thùng , trước khi hạ về lại gần 70 USD khi tình hình dịu xuống. Trước đó, Goldman Sachs  đã ước tính rằng rủi ro địa chính trị có thể đẩy giá Brent thêm khoảng 10 USD/thùng  khi thị trường phản ánh các kịch bản suy giảm nguồn cung nghiêm trọng. Ví dụ lịch sử như cuộc khủng hoảng dầu năm 1990 (Iraq xâm lược Kuwait) cho thấy giá dầu tăng mạnh do sợ gián đoạn nguồn cung, nhưng chỉ kéo dài khoảng 9 tháng  trước khi quay lại bình thường khi đe dọa qua đi. Rủi ro địa chính trị hiện đã quay lại trở thành yếu tố đáng chú ý trên thị trường dầu toàn cầu. Nếu viễn cảnh Nga không nới lỏng chiến sự và các lệnh trừng phạt được thực thi, nguồn cung có thể bị siết chặt đáng kể. Dù Trump giảm nhẹ lo ngại về giá, thị trường vẫn phản ứng thận trọng.

Crypto's Big Bang Toàn cảnh thị trường Crypto: Sự trỗi dậy của stablecoin và token hóa tài sản Ngày 18/7, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký ban hành Đạo luật GENIUS, mang lại khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin – loại tiền mã hóa được bảo chứng bởi tài sản truyền thống như USD. Sự tăng trưởng tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin trên toàn cầu Quy mô thị trường stablecoin hiện đạt 263 tỷ USD, tăng 60% so với cùng kỳ năm ngoái. Dự báo, Standard Chartered cho rằng giá trị thị trường này có thể chạm mốc 2.000 tỷ USD trong ba năm tới. Không chỉ có stablecoin, làn sóng token hóa tài sản (tokenisation) cũng phát triển mạnh. Giá trị thị trường tài sản token hóa đã vượt mốc 25 tỷ USD và tiếp tục tăng trưởng nhanh. Robinhood vừa phát hành hơn 200 token cho nhà đầu tư châu Âu, mở rộng khả năng giao dịch cổ phiếu và quỹ ETF ngoài giờ truyền thống. Công nghệ mới – Cơ hội và rủi ro đan xen Sự tăng trưởng giá trị toàn cầu của các tài sản thực được token hóa (tokenised real-world assets) tính bằng tỷ đô la Mỹ (billion USD), theo từng loại tài sản, trong giai đoạn 2023–2025. Stablecoin giúp giao dịch xuyên biên giới rẻ và nhanh hơn, giảm phụ thuộc vào các trung gian như Mastercard, Visa. Token hóa tài sản biến các loại tài sản không thanh khoản thành sản phẩm đầu tư dễ tiếp cận, tăng thanh khoản cho thị trường chứng khoán, quỹ tiền tệ, thậm chí là cổ phần tư nhân. Nhiều tập đoàn bán lẻ lớn như Amazon, Walmart đang nghiên cứu phát hành coin riêng cho hệ sinh thái của mình, mở ra nhiều tiềm năng ứng dụng thực tiễn. Tuy nhiên, lợi ích này đi kèm không ít rủi ro. Việc sở hữu token hóa cổ phiếu không đảm bảo quyền biểu quyết, nhà đầu tư có thể gặp rắc rối pháp lý nếu đơn vị phát hành phá sản. Quy định giám sát còn bỡ ngỡ trước những sản phẩm sáng tạo tài chính mới, tiềm ẩn nguy cơ cho hệ thống tài chính truyền thống. Ý nghĩa với ngành ngân hàng và giới đầu tư Nếu ngân hàng Mỹ mất 10% tiền gửi bán lẻ vào stablecoin hoặc quỹ token hóa, chi phí vốn trung bình có thể tăng lên mức 2,27%. Hệ thống tài chính có thể bị gián đoạn nếu nhà đầu tư đổ vốn lớn vào tài sản token hóa mà chưa có cơ chế quản lý rủi ro phù hợp. Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) khẳng định: Token hóa chứng khoán vẫn phải tuân thủ luật chứng khoán truyền thống. Kết luận Sự phát triển của stablecoin và token hóa đang làm thay đổi tận gốc ngành tài chính, tạo ra cơ hội và thách thức lớn chưa từng có. Câu hỏi đặt ra: Liệu ngành tài chính truyền thống có sẵn sàng thích nghi với làn sóng đổi mới mạnh mẽ này và hệ thống giám sát pháp lý sẽ phản ứng ra sao?

Tổng thống Trump cảnh báo Tokyo về khả năng áp thuế 25% đối với hàng xuất khẩu sang Mỹ nếu hai nước không ký kết trước hạn 1/8 Diễn biến và bối cảnh đàm phán Hai tuần trước khi ký , ông Trump cảnh báo sẽ áp thuế 25% lên hàng Nhật nếu không đạt thỏa thuận trước 1/8/2025. Quyết định tăng thuế này gây “sốc” cho ngành công nghiệp Nhật, khơi dậy lo ngại về ảnh hưởng tới gần 8% lực lượng lao động ngành ô tô Nhật. Đàm phán then chốt có sự tham gia của Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và đàm phán trưởng Nhật Bản Ryosei Akazawa. Thủ tướng Nhật Bản Ishiba Shigeru xác nhận: “Nhật là quốc gia đầu tiên trên thế giới đạt được mức cắt giảm thuế ô tô lớn nhất với Mỹ” và nhấn mạnh thỏa thuận đem lại thành công cho cả hai phía. Ngày 22/7/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố trên Truth Social rằng chính quyền ông đã hoàn tất thỏa thuận thương mại quy mô lớn với Nhật Bản – được đánh giá là một trong những thỏa thuận lớn nhất lịch sử song phương giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới. Theo nội dung công bố: Nhật Bản sẽ đầu tư 550 tỷ USD vào thị trường Mỹ. Mỹ sẽ thu hưởng 90% lợi nhuận từ các khoản đầu tư này. Mỹ áp dụng thuế đối ứng 15% lên hàng hóa Nhật Bản xuất khẩu sang Hoa Kỳ, giảm mạnh từ mức đe dọa 25% trước đó. Nhật Bản cam kết mở cửa thị trường cho ô tô, xe tải, nông sản (gạo, các sản phẩm nông nghiệp khác) và một số lĩnh vực khác của Mỹ Chi tiết mức đầu tư và các lĩnh vực trọng điểm Tổng vốn đầu tư cam kết từ Nhật sang Mỹ:  550 tỷ USD, chủ yếu vào sản xuất ô tô, phát triển AI, năng lượng sạch, bán dẫn, cũng như mở rộng nhà máy thực phẩm và trung tâm dữ liệu tại Mỹ. Toyota  đã chi gần 14 tỷ USD xây dựng nhà máy pin xe điện tại Bắc Carolina, dự kiến khai trương năm 2025. Honda  đang nâng cấp nhà máy Mỹ với chi phí 1 tỷ USD, tập trung sản xuất xe điện. Nissin Foods  mở nhà máy mì ăn liền đầu tiên sau 47 năm tại Mỹ. Kikkoman  khởi công nhà máy xì dầu mới ở Wisconsin, vận hành năm 2026. Các lĩnh vực ưu tiên:  Ô tô, AI, bán dẫn, năng lượng tái tạo, nông sản, thực phẩm chế biến. Thỏa thuận mới này được công bố chỉ hai tuần sau khi Tổng thống Trump cảnh báo Tokyo về khả năng áp thuế 25% đối với hàng xuất khẩu sang Mỹ nếu hai nước không ký kết trước hạn 1/8. Năm 2024, Mỹ từng ghi nhận mức thâm hụt thương mại 69,4 tỷ USD với Nhật Bản, quốc gia hiện là đối tác thương mại lớn thứ năm của Mỹ, sau Mexico, Canada, Trung Quốc và Đức. Thông báo thỏa thuận diễn ra ngay sau khi các quan chức cấp cao hai bên, bao gồm nhà đàm phán Ryosei Akazawa của Nhật và Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick phía Mỹ, kết thúc các buổi làm việc kéo dài. Ngoài Nhật Bản, chính quyền Tổng thống Trump cũng đạt được các thỏa thuận thuế quan “đối ứng” với Philippines và Indonesia cùng trong tuần này. Chính quyền Trump cho biết sẽ cố gắng ký thêm nhiều thỏa thuận khác trước thời hạn ngày 1/8, bao gồm cả với Liên minh châu Âu, nhằm mục tiêu tái cân bằng cán cân thương mại Mỹ với các đối tác lớn trên toàn cầu.

Toàn Cảnh Kinh Tế Toàn Cầu Dưới Tác Động Tăng Thuế Gần bốn tháng sau loạt thuế nhập khẩu mới của Mỹ được ban hành, các chỉ số kinh tế toàn cầu vẫn giữ được xu hướng tích cực. GDP toàn cầu tăng 2,4% trong nửa đầu năm, thương mại hàng hóa tăng 5,3%, thị trường chứng khoán phục hồi mạnh và dự báo tăng trưởng tại nhiều khu vực lớn đều được điều chỉnh theo hướng lạc quan. Doanh Nghiệp Linh Hoạt Thích Ứng Các doanh nghiệp quốc tế đẩy mạnh nhập hàng trước hạn áp thuế, chuyển hướng dòng chảy thương mại qua các quốc gia chịu mức thuế nhẹ hơn và tăng tích trữ tồn kho. Đại diện EBM Papst (Đức) khẳng định sẽ đầu tư thêm tại Mỹ để đáp ứng xu hướng “sản xuất tại chỗ”, còn các tập đoàn thực phẩm lớn như Parmigiano Reggiano vẫn tăng doanh số dù giá tăng do thuế. Sức Mua Và Đầu Tư Giữ Đà Ổn Định Hầu hết hộ gia đình và doanh nghiệp vẫn tiếp tục đầu tư, tiêu dùng bất chấp bất ổn về chính sách thuế. Nhờ những bài học từ đại dịch, nhiều doanh nghiệp đã chủ động củng cố chuỗi cung ứng, tăng khả năng chống chịu trước biến động thị trường. Chuyển Hướng Thương Mại Và Tăng Trưởng Xuất Khẩu Xuất khẩu hàng hóa từ châu Á sang Mỹ qua các nước Đông Nam Á tăng mạnh; nhập khẩu của Mỹ từ châu Á tăng 10%, từ châu Âu tăng 37% trong năm qua. Các doanh nghiệp xây dựng chiến lược trung và dài hạn nhằm thích ứng với chính sách thuế mới. Ý Kiến Chuyên Gia Chuyên gia Marcus Noland (Viện Peterson) nhận định: “Doanh nghiệp toàn cầu đã chủ động đối phó với các biện pháp thuế không dự đoán trước và xu hướng này hỗ trợ kinh tế giữ đà tăng trưởng.” Tuy vậy, các chuyên gia cảnh báo nếu mức thuế tiếp tục leo thang đến 30–50%, tác động tiêu cực sẽ rõ nét hơn trong trung hạn. Kết Luận Bất chấp những tác động từ làn sóng tăng thuế nhập khẩu lịch sử, kinh tế toàn cầu vẫn duy trì sức bật nhờ sự thích nghi linh hoạt của doanh nghiệp và sự ổn định trong tiêu dùng cũng như đầu tư. Tuy nhiên, các tổ chức kinh tế khuyến cáo cần theo dõi sát diễn biến mới để chủ động ứng phó với những rủi ro tiềm ẩn trong thời gian tới.

Tổng thống Trump phát biểu tại một cuộc họp ở Nhà Trắng vào thứ Hai rằng ông hoàn toàn hài lòng nếu không đạt được bất kỳ thỏa thuận thương mại nào Tổng quan Tại Washington, Tổng thống Trump đang triển khai một chiến lược thương mại đầy biến động, dựa vào việc khiến các quốc gia khác luôn phải đoán già đoán non về bước đi tiếp theo của Mỹ. Theo các cố vấn và đồng minh thân cận, ông Trump tin rằng cách tiếp cận này sẽ giúp Mỹ nắm thế chủ động, buộc các đối tác phải nhượng bộ nhiều hơn trong đàm phán và cuối cùng thuận theo ý muốn của ông. Tuy nhiên, những rủi ro của canh bạc này ngày càng lộ rõ. Việc ông Trump liên tục lùi các hạn chót có thể khiến vị thế đàm phán của Mỹ yếu đi, trong khi việc sử dụng các lý thuyết pháp lý mới lạ để hợp thức hóa chính sách thuế quan cũng khiến ông đối mặt với nguy cơ bị kiện, có thể khiến toàn bộ chiến lược thương mại phải làm lại từ đầu. Những nước đi bất ngờ và hệ quả Chỉ trong tuần qua, ông Trump đã làm đảo lộn các cuộc đàm phán thương mại khi gửi thư đến hơn hai chục quốc gia, thông báo về mức thuế mới sẽ áp dụng từ 1/8. Ông khẳng định hạn chót này là không thay đổi, các mức thuế “có đi có lại” sẽ có hiệu lực, nhưng vẫn kêu gọi các nước tiếp tục thương lượng. Tổng thống Mexico, Claudia Sheinbaum, phát biểu tại một cuộc họp báo về chính sách thương mại mới của Mỹ. Cuối tuần, ông Trump lại bất ngờ đe dọa tăng thuế với hai đối tác lớn là Liên minh châu Âu và Mexico, ngay cả khi phái đoàn kinh tế Mexico đang có mặt ở Washington và EU vừa kết thúc chuyến làm việc. Đến thứ Hai, ông còn tuyên bố tại Nhà Trắng rằng ông hoàn toàn ổn nếu không đạt được bất kỳ thỏa thuận thương mại nào – phát biểu này trái ngược với các cố vấn cấp cao như Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, người nhiều tháng qua luôn khẳng định các thỏa thuận lớn sắp hoàn tất. Phong cách đàm phán “khó đoán” của Trump Các đồng minh của ông Trump cho rằng những phát ngôn này chỉ là một phần trong phong cách đàm phán của ông: luôn giữ đối phương trong trạng thái bất định. Ông Trump cũng liên tục nhấn mạnh số tiền thuế quan mà Mỹ thu được, với gần 27 tỷ USD chỉ trong tháng trước – gấp ba lần cùng kỳ năm 2024. Everett Eissenstat, cựu Phó Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, nhận xét: “Kiểm soát thời điểm là lợi thế lớn trong đàm phán. Ông ấy kiểm soát nhịp độ, điều kiện, và luôn là người quyết định cuối cùng.” Chiến lược “hành động nhanh, phá vỡ quy tắc” này xuất phát từ kinh nghiệm nhiệm kỳ đầu, khi đội ngũ Trump từng quá cẩn trọng và pháp lý, dẫn đến cảm giác có thể làm được nhiều hơn để tái cấu trúc thương mại Mỹ và giảm thâm hụt kéo dài. Hai mặt của chiến lược Tuy nhiên, chiến lược này cũng có mặt trái. Việc ông Trump hai lần trì hoãn áp thuế “có đi có lại” đã tạo ra sự bất ổn. Ông còn dùng một lý thuyết pháp lý chưa từng có tiền lệ để triển khai nhiều mức thuế, vừa giúp linh hoạt, vừa dễ bị kiện khiến các sắc thuế này bị vô hiệu hóa. Ngay trong nội bộ đảng Cộng hòa, nhiều người lo ngại phát ngôn mâu thuẫn của ông có thể làm suy yếu vị thế đàm phán, nhất là khi ông liên tục bất đồng với các cố vấn kinh tế chủ chốt. Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, Kevin Hassett, cũng thừa nhận trên truyền hình rằng ông Trump chưa hài lòng với các đề xuất thương mại hiện tại, cho rằng các “bản phác thảo thỏa thuận” cần phải tốt hơn. Susan Schwab, cựu Đại sứ Thương mại Mỹ, cảnh báo: “Một tổng thống liên tục phủ nhận các nhà đàm phán sẽ khiến họ mất quyền chủ động. Nếu biết người quyết định cuối cùng không đồng ý với kết quả, đối tác sẽ không đưa ra đề nghị tốt nhất.” Những hệ quả thực tế Một số đồng minh của Trump thừa nhận việc ra quyết định quá nhanh đôi khi khiến đội ngũ không đồng bộ, dẫn đến những bước đi sai lầm. Ví dụ, chỉ một ngày sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận đình chiến thuế quan tại Geneva, Bộ Thương mại Mỹ lại bất ngờ ban hành lệnh cấm xuất khẩu chip tiên tiến sang Trung Quốc, khiến các quan chức USTR và Bộ Tài chính bị động và gửi tín hiệu “lẫn lộn” cho phía Trung Quốc. Theo các chuyên gia, thiệt hại từ sự bất ổn này có thể tích tụ và khó đảo ngược. Tuy vậy, các đồng minh của Trump vẫn cho rằng việc kéo dài thời gian là chiến thuật cần thiết để đạt được nhượng bộ cuối cùng, và các bức thư của Trump chỉ nhằm tạo thêm áp lực cho đối tác. Thượng nghị sĩ Bill Hagerty, cựu Đại sứ Mỹ tại Nhật, nhận định: “Chỉ cần thêm một chút thời gian có thể mang lại thỏa thuận tốt hơn rất nhiều.” Ông cũng cho rằng bối cảnh chính trị tại Hàn Quốc và Nhật Bản hiện nay khiến mốc 1/8 phù hợp hơn hạn chót tháng 7 trước đó. Theo bạn, hậu quả lâu dài của một chương trình nghị sự thương mại rối ren sẽ là gì?

Cải tổ thuế và chi tiêu có thể gây rắc rối cho nước Mỹ Ngày 3/7, Quốc hội Mỹ đã trao cho Donald Trump món quà Quốc khánh mà ông mong muốn: với 218 phiếu thuận và 214 phiếu chống, Hạ viện do Đảng Cộng hòa kiểm soát đã thông qua Đạo luật “One Big, Beautiful Bill” (BBB) – đạo luật quan trọng nhất trong nhiệm kỳ hai của ông Trump. Để kịp thời hạn ngày 4/7 mà ông Trump đặt ra, Hạ viện đã thông qua nguyên vẹn dự luật từ Thượng viện, vốn chỉ vừa được thông qua vào ngày 1/7. Nhiều dự báo cho thấy sự kết hợp giữa các khoản giảm thuế không có nguồn bù đắp và tăng chi tiêu sẽ khiến thâm hụt ngân sách Mỹ nới rộng, làm suy yếu tăng trưởng dài hạn và gây tổn hại cho người nghèo nhất. Các biểu đồ dưới đây cho thấy mức độ tác động. 1. Tác động nợ công trong 10 năm của BBB Chính quyền Trump khẳng định BBB sẽ giúp giảm vay nợ. Tuy nhiên, điều này chỉ đúng nếu giả định các khoản giảm thuế trong nhiệm kỳ đầu của ông Trump (dự kiến hết hiệu lực cuối năm nay) đã được coi là vĩnh viễn, dù thực tế chúng từng được tính là tạm thời. Ngoài việc biến các khoản giảm thuế “tạm thời” thành vĩnh viễn, BBB còn bổ sung thêm nhiều ưu đãi thuế mới, cũng được tuyên bố là tạm thời nhưng nhiều khả năng sẽ kéo dài. Theo Ủy ban Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm, dự luật sẽ làm tăng nợ công Mỹ thêm 4,1 nghìn tỷ USD trong 10 năm tới nếu các điều khoản tạm thời thực sự chỉ là tạm thời. Nếu tất cả điều khoản này trở thành vĩnh viễn, tổng mức tăng nợ công sẽ lên tới 5,5 nghìn tỷ USD. 2. Nguồn gốc thâm hụt ngân sách của BBB Biểu đồ thứ hai cho thấy các khoản mục đóng góp vào thâm hụt ngân sách. Lớn nhất là việc gia hạn giảm thuế năm 2017 – bao gồm giảm mạnh thuế thu nhập cá nhân. Ngoài ra còn có ưu đãi thuế cho tiền tip, làm thêm giờ, tăng khấu trừ thuế SALT, cũng như lập “Trump accounts” cho trẻ sơ sinh với khoản hỗ trợ trong ba năm đầu đời. Dự luật cũng tăng mạnh chi tiêu cho Bộ Quốc phòng và Cơ quan Thực thi Di trú & Hải quan, nhằm tăng số lượng trục xuất người nhập cư. Tất cả các khoản chi này chỉ được bù đắp một phần bởi các biện pháp khác. Bar chart illustrating the sources of increased federal deficit resulting from the BBB, including permanent tax cuts and new spending. 3. Dự báo thay đổi GDP Các khoản giảm thuế dự kiến sẽ giúp kinh tế Mỹ tăng trưởng nhẹ trong ngắn hạn (dù các nhà kinh tế vẫn đang tính toán tác động của phiên bản cuối cùng của dự luật). Điều này có thể lý giải cho sự sôi động của thị trường chứng khoán hiện nay. Tuy nhiên, về lâu dài, triển vọng lại khác. Dự thảo ban đầu của Hạ viện (nay đã bị thay thế) từng được dự báo sẽ khiến GDP Mỹ giảm 2% vào năm 2050, theo Phòng Thí nghiệm Ngân sách Yale. Nợ công tăng cao sẽ đẩy lãi suất lên, làm giảm đầu tư tư nhân. Phiên bản cuối cùng, với chi phí lớn hơn, có thể còn gây hại nhiều hơn. Một số dự báo lạc quan hơn cho rằng thuế thấp sẽ khuyến khích lao động và đầu tư, phần nào bù đắp tác động tiêu cực. 4. Nợ công tính theo % GDP Nợ công của Mỹ đã tăng vọt sau khủng hoảng tài chính 2007–09 và đại dịch COVID-19, tỷ lệ nợ/GDP hiện đã gần mức sau Thế chiến II. Việc gia hạn các khoản giảm thuế mà không có nguồn bù đắp sẽ khiến tỷ lệ này còn tăng cao hơn nữa. Phòng Thí nghiệm Ngân sách Yale ước tính, nếu các ưu đãi thuế mới được duy trì vĩnh viễn, nợ công Mỹ sẽ lên tới 186% GDP vào năm 2055, vượt xa mức 117% nếu các ưu đãi thuế 2017 hết hiệu lực. 5. Chi trả lãi nợ tính theo % GDP Một hệ quả của nợ công tăng là chi phí trả lãi nợ của chính phủ. Lãi suất đã tăng mạnh sau đại dịch và vẫn duy trì ở mức cao. Lãi suất cao cộng với khối lượng nợ lớn đồng nghĩa chi phí trả lãi sẽ tăng vọt. Năm ngoái, chi phí này chiếm 3% GDP, nhưng dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh trong các thập kỷ tới và BBB có thể khiến con số này còn cao hơn nữa. Càng nhiều ngân sách dành cho trả lãi, các chính trị gia càng dễ bị cám dỗ mặc định hoặc gây lạm phát để giảm nợ, thay vì tăng thuế hay cắt chi – những việc khó thực hiện về chính trị. Nếu nhà đầu tư trái phiếu lo ngại kịch bản này, họ có thể bán tháo trái phiếu, đẩy lãi suất lên cao hơn nữa. Không thể dự đoán khi nào khủng hoảng sẽ xảy ra, nhưng dự luật này làm nguy cơ đó tăng lên . 6. Thay đổi thu nhập hộ gia đình Dù ông Trump nói nhiều về giúp đỡ người nghèo, những người hưởng lợi lớn nhất từ BBB lại là người giàu. Phân tích của Đại học Pennsylvania cho thấy, người Mỹ thu nhập dưới 18.000 USD/năm sẽ mất 165 USD vào năm 2027 (tương đương 1,1% thu nhập), và đến 2033 mức mất mát trung bình tăng lên 1.300 USD (7,4% thu nhập). Trong khi đó, nhóm giàu nhất 0,1% (trên 4,45 triệu USD/năm) sẽ được lợi hơn 300.000 USD (tăng 2,3%), chủ yếu nhờ giảm thuế doanh nghiệp và cá nhân. Tuy nhiên, lợi ích này sẽ giảm dần khi các cải cách khác có hiệu lực. 7. Mất nguồn tài trợ SNAP liên bang Thu nhập giảm ở nhóm dưới phản ánh việc cắt giảm các chương trình phúc lợi hỗ trợ người nghèo nhất nước Mỹ. Một mục tiêu lớn là chương trình tem phiếu thực phẩm SNAP. Dự luật chuyển một phần chi phí cho các bang và siết chặt điều kiện nhận trợ cấp. Kết quả có thể là gần 300 tỷ USD bị cắt giảm và 1,3 triệu người mất quyền lợi. Phân tích của Commonwealth Fund cho thấy tác động nặng nề nhất sẽ rơi vào các bang mà ông Trump nhận được nhiều ủng hộ, như Mississippi. (Đảng Cộng hòa đã hoãn các quy định mới về lao động đến sau bầu cử giữa nhiệm kỳ năm tới.) 8. Cắt giảm Medicaid liên bang Thay đổi lớn nhất về chính sách xã hội liên quan đến Medicaid – chương trình bảo hiểm y tế cho người nghèo. KFF ước tính, dự luật sẽ cắt giảm ngân sách Medicaid liên bang 1 nghìn tỷ USD trong 10 năm. Những cắt giảm này cùng các thay đổi khác sẽ khiến số người không có bảo hiểm y tế tăng mạnh. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ dự báo số người không bảo hiểm sẽ tăng thêm gần 12 triệu vào năm 2034, phần lớn do các yêu cầu lao động mới vốn từng thất bại khi áp dụng ở cấp bang. 9. Giảm phát thải khí nhà kính Đảng Cộng hòa cũng dùng BBB để làm suy yếu Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) – chính sách khí hậu chủ chốt của Tổng thống Biden. Dự luật bao gồm các biện pháp bị chỉ trích là sẽ bóp nghẹt đầu tư năng lượng sạch. Theo Rhodium Group, nếu không có BBB, Mỹ dự kiến giảm phát thải khí nhà kính 40% so với năm 2005 vào năm 2035; còn nếu BBB có hiệu lực, mức giảm chỉ còn dưới 30%. 10. Giảm chuyển tiền hàng năm Một điều khoản ít được chú ý nhưng quan trọng là thuế chuyển tiền quốc tế. Dự thảo ban đầu đề xuất mức thuế tới 3,5%, nhưng phiên bản cuối cùng giảm còn 1% và thu hẹp phạm vi áp dụng. Mô hình của Trung tâm Phát triển Toàn cầu cho thấy, tác động lên El Salvador còn 0,6% tổng thu nhập quốc dân, giảm mạnh so với hơn 1% ở phiên bản trước. Tuy nhiên, sau khi viện trợ nước ngoài bị cắt giảm mạnh đầu năm nay, BBB sẽ tiếp tục gây áp lực lên các nước nghèo. Tổng quan Bức tranh tổng thể cho thấy một thực tế ảm đạm: BBB là biểu hiện trung thành của Đảng Cộng hòa với ông Trump, nhưng cũng là mối đe dọa lớn với sức khỏe kinh tế dài hạn của nước Mỹ. Mười biểu đồ trên đã minh họa rõ ràng các tác động sâu rộng về tài khóa, xã hội và môi trường của đạo luật lịch sử này.

Ảnh minh họa Đồng USD Đồng USD chạm đáy chưa từng có: Nguy cơ từ bất ổn nội bộ và chính sách tiền tệ Trong phiên sáng nay (26/6), đồng USD tiếp tục lao dốc mạnh tại thị trường châu Á, chạm mức thấp nhất trong 3,5 năm so với đồng euro. Đây là diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đang dấy lên nỗi lo về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc hoạch định chính sách tiền tệ, sau khi tờ Wall Street Journal đưa tin Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc công bố sớm ứng cử viên thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell – người sẽ chính thức kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5/2026. Sự độc lập của Fed bị thử thách, niềm tin vào đồng USD lung lay Theo báo cáo mới nhất, ông Trump có thể công bố ứng cử viên thay thế Chủ tịch Fed trong khoảng thời gian từ nay đến tháng 9 hoặc tháng 10, nhằm làm suy yếu vị thế của ông Powell. Động thái này khiến thị trường lo ngại về tính khách quan và độc lập của Fed – yếu tố nền tảng cho sự ổn định của đồng USD suốt nhiều thập kỷ qua. “Thị trường sẽ phản ứng tiêu cực nếu ứng cử viên thay thế ông Powell được công bố sớm, đặc biệt khi quyết định này mang màu sắc chính trị. Điều này có thể làm suy giảm niềm tin vào sự độc lập và uy tín của Fed, khiến kỳ vọng lãi suất dịch chuyển và thị trường phải đánh giá lại vị thế của đồng USD”, ông Kieran Williams, Trưởng bộ phận ngoại hối châu Á tại InTouch Capital Markets, nhận định. Ông Trump gần đây liên tục chỉ trích Chủ tịch Powell vì không mạnh tay cắt giảm lãi suất, dù ông Powell vẫn giữ quan điểm thận trọng, nhấn mạnh rủi ro lạm phát do chính sách thuế quan của Tổng thống. Trên thị trường lãi suất tương lai, xác suất Fed giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7 đã tăng lên 25%, từ mức 12% cách đây một tuần. Đáng chú ý, khả năng Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 đã lên tới 85%. Thị trường ngoại hối biến động mạnh, dollar index xuống đáy Tỷ giá EUR/USD có lúc tăng 0,2%, đạt mức 1 euro đổi 1,1678 USD – cao nhất kể từ tháng 10/2021. Đồng bảng Anh cũng lên cao nhất từ đầu năm 2022, trong khi USD giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2011 so với đồng franc Thụy Sỹ. Đồng yên Nhật cũng tăng giá 0,2% so với USD. Chỉ số Dollar Index – đo lường sức mạnh của USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – xuống dưới 97,5 điểm, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022. Thuế quan và nguy cơ suy thoái: “Chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” bị nghi ngờ Bên cạnh đó, mối lo về chính sách thuế quan của ông Trump đang quay trở lại, khi thời hạn tạm hoãn thuế đối ứng 90 ngày sắp kết thúc vào ngày 9/7. JPMorgan Chase cảnh báo thuế quan sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế Mỹ và đẩy lạm phát lên cao, dẫn đến nguy cơ suy thoái lên tới 40%. “Nguy cơ xuất hiện các cú sốc tiêu cực mới đang tăng lên, và chúng tôi dự báo thuế quan của Mỹ sẽ cao hơn. Kịch bản chủ đạo là sự kết thúc của một giai đoạn ‘ngoại lệ Mỹ’”, báo cáo của JPMorgan nhấn mạnh. Những nhận định cho rằng “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” – sự vượt trội của kinh tế Mỹ so với các nền kinh tế khác – đang kết thúc là nguyên nhân chính khiến đồng USD mất giá mạnh trong những tháng gần đây. Nhà đầu tư cho rằng vị thế đồng tiền dự trữ của USD sẽ suy giảm khi kinh tế Mỹ yếu đi do tác động của thuế quan và sự bất định chính sách. Đồng euro và các đồng tiền khác hưởng lợi Ngược lại, đồng euro đang hưởng lợi lớn từ xu hướng mất giá của USD, cũng như từ việc các nước châu Âu tăng cường chi tiêu quốc phòng và hạ tầng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khu vực. Kể từ khi ông Trump nhậm chức, đồng USD đã trải qua nhiều biến động mạnh, ban đầu tăng giá nhờ kỳ vọng chính sách giảm thuế, nhưng sau đó lại bị bán mạnh khi các kế hoạch thuế quan liên tục thay đổi, tạo ra sự bất định lớn cho thị trường tài chính toàn cầu. Chỉ số Dollar Index đã giảm hơn 10% từ đầu năm đến nay, trong khi đồng euro tăng giá 11,5% so với USD. “Nhà đầu tư không thích sự bất định”, Giáo sư Barry Eichengreen của Đại học California, Berkeley nhận xét. “Đang có sự đồng thuận rằng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ giảm tốc do bất ổn liên quan đến thuế quan của ông Trump và các yếu tố khác. Sự suy yếu của USD cũng phản ánh những nghi ngờ mới về địa vị kênh đầu tư an toàn của đồng tiền này”. Kết luận: Thách thức lớn và bài học cho nhà đầu tư Đồng USD đang đối mặt với thách thức lớn nhất trong nhiều năm, khi niềm tin vào sự độc lập của Fed và triển vọng kinh tế Mỹ bị xói mòn bởi sự bất định chính sách tiền tệ và thuế quan. Trong khi đó, đồng euro và các đồng tiền khác hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển vốn và sự ổn định tương đối của khu vực châu Âu. Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến một sự thay đổi sâu sắc trong cán cân quyền lực tiền tệ, đòi hỏi các nhà đầu tư phải thận trọng và linh hoạt hơn bao giờ hết

Chiến tranh Iran 3 kịch bản định hình kinh tế toàn cầu sau khi Mỹ tham chiến chống Iran Việc Mỹ chính thức tham gia cùng Israel tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran ngày 21/6 đã đẩy Trung Đông vào vòng xoáy bất ổn mới. Giới phân tích nhận định ba kịch bản chính sẽ quyết định tương lai giá dầu, thị trường chứng khoán và an ninh năng lượng toàn cầu. Kịch bản 1 : Iran "im hơi lặng tiếng" – Giá dầu hạ nhiệt, chứng khoán bật tăng Chiến tranh Nếu Tehran chấp nhận thất bại ngầm hoặc công khai như trong chiến tranh Iran-Iraq 1988, căng thẳng sẽ giảm đáng kể. Tổng thống Trump đã gửi thông điệp rõ ràng: "Sẽ là hòa bình hoặc thảm kịch cho Iran" . Trong kịch bản này: Giá dầu giảm do nguồn cung ổn định, như phản ứng ban đầu khi Iran ngầm giảm leo thang. Chứng khoán toàn cầu tăng điểm mạnh, vàng giảm giá khi nhà đầu tư quay lại tài sản rủi ro. Thị trường kỳ vọng Trung Đông bước vào giai đoạn ổn định mới. Kịch bản 2 : Iran trả đũa đẫm máu – Dầu vọt 100 USD, thị trường lao dốc Nhiều chuyên gia cảnh báo Tehran buộc phải đáp trả để bảo toàn thể diện. Các biện pháp có thể bao gồm: Phong tỏa Eo biển Hormuz : Đe dọa 20% nguồn cung dầu toàn cầu, đẩy giá Brent lên 100-130 USD/thùng. Chiến tranh IRAN - Eo biển Hormuz Tấn công hạt nhân : Sử dụng kho uranium làm vũ khí, kích hoạt khủng hoảng toàn cầu. Đánh bom cơ sở dầu mỏ Mỹ ở Iraq : Khiến 5 triệu thùng/ngày biến mất khỏi thị trường. Hậu quả: Lạm phát bùng nổ, Fed không thể cắt giảm lãi suất, chứng khoán sụt giảm mạnh, nhà đầu tư đổ xô mua vàng và trái phiếu kho bạc Mỹ. Kịch bản 3 : Sụp đổ chế độ – Bất ổn kéo dài Vị trí Tổng lãnh đạo Khamenei (86 tuổi) đang lung lay sau thất bại quân sự. Hai khả năng có thể xảy ra: Đảo chính quân sự : Quân đội lật đổ chính quyền, tạo ra chế độ mới không rõ định hướng. Bạo loạn toàn dân : Phong trào biểu tình bùng nổ do bất mãn kinh tế. Thị trường sẽ biến động dữ dội tùy thuộc vào tính ổn định của chính quyền mới. Kịch bản này khó lường nhất, có thể kích hoạt khủng hoảng dầu kéo dài như hậu quả xâm lược Iraq 2003. Ngoại trưởng Iran "Iran giữ lại mọi quyền lựa chọn để bảo vệ chủ quyền" – Ngoại trưởng Iran Seyed Abbas Araghchi cảnh báo trên X, cho thấy Tehran chưa sẵn sàng đầu hàng.

Bạc và Bạch Kim vượt mặt Vàng Bạc và Bạch Kim vượt mặt Vàng: Xu hướng mới trên thị trường kim loại quý Năm 2025, bạc và bạch kim bất ngờ trở thành tâm điểm khi tăng giá vượt trội so với vàng – vốn được xem là "vua" của các kim loại quý. Theo dữ liệu từ hai quỹ ETF phổ biến, iShares Silver Trust và SPDR Gold Shares, bạc đã tăng 26,8% kể từ đầu năm, vượt qua mức tăng của vàng. Đây là lần đầu tiên trong 48 ngày giao dịch, quỹ bạc vượt mặt quỹ vàng về lợi nhuận năm đến nay 1 2 3 . Bạc: Lên ngôi nhờ nhu cầu công nghiệp và đầu tư an toàn Chỉ trong tháng 6, quỹ bạc đã tăng 11%, trong khi quỹ vàng chỉ tăng 1%. Sự bứt phá của bạc đến từ nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, điện tử và xe điện. Ngoài ra, bất ổn thương mại toàn cầu và chính sách thuế quan của Tổng thống Trump cũng khiến nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn, đẩy giá bạc lên cao 4 5 6 . “Bạc đang hưởng lợi từ các ứng dụng mới trong pin mặt trời và nhu cầu trú ẩn an toàn. Đây là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư muốn đa dạng hóa danh mục,” – Nhận định từ các chuyên gia ngân hàng lớn. Bạch Kim: Sức bật nhờ Trung Quốc và nguồn cung khan hiếm Bạch kim cũng ghi nhận mức tăng giá ấn tượng, với quỹ Aberdeen Physical Platinum Shares ETF tăng 15% chỉ trong tháng này và vượt qua vàng về lợi nhuận năm đến nay kể từ đầu tháng 2. Nguyên nhân chính đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu trang sức tại Trung Quốc – thị trường bạch kim lớn nhất thế giới. Theo Platinum Guild International, nhu cầu trang sức bạch kim tại Trung Quốc đã tăng 50% trong quý đầu năm 2025 so với cùng kỳ năm ngoái, do giá vàng quá cao khiến người tiêu dùng chuyển sang bạch kim 7 8 9 . Bên cạnh đó, nguồn cung bạch kim từ Nam Phi – nhà sản xuất lớn nhất thế giới – giảm 12% trong quý đầu năm, góp phần đẩy giá lên cao 9 8 10 . Vàng: Vẫn là tài sản trú ẩn, nhưng đã "chững" lại Dù vẫn duy trì vị thế là tài sản trú ẩn an toàn, vàng đang chững lại sau chuỗi tăng kỷ lục với 24 lần lập đỉnh trong năm nay. Giá vàng hiện chỉ còn cách mốc kỷ lục khoảng 2%, nhưng nhà đầu tư đang chuyển hướng sang bạc và bạch kim khi tìm kiếm lợi nhuận cao hơn 11 3 2 . Triển vọng và lời khuyên cho nhà đầu tư Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên cân nhắc đa dạng hóa danh mục với bạc và bạch kim, bên cạnh vàng. Bạc được đánh giá là lựa chọn hấp dẫn nhờ nhu cầu công nghiệp mạnh và vai trò quan trọng trong ngành bán dẫn. Bạch kim hưởng lợi từ sự khan hiếm nguồn cung và nhu cầu trang sức tại Trung Quốc. Tuy nhiên, không nên bỏ qua vàng khi bất ổn kinh tế và thương mại toàn cầu vẫn ở mức cao 10 3 8 .

S&P 500 tăng điểm S&P 500 bật tăng mạnh, nhà đầu tư nhìn xa hơn xung đột Israel-Iran Thứ Hai vừa qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã ghi nhận phiên phục hồi ấn tượng sau chuỗi giảm điểm do căng thẳng từ các cuộc không kích của Israel nhằm vào Iran. Wall Street dường như đã bắt đầu coi xung đột này chỉ là yếu tố tạm thời và tập trung vào sự kiện trọng tâm hơn: cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra trong tuần. Các chỉ số chính bứt phá Dow Jones Industrial Average: Tăng 317 điểm (0,8%), đạt 42.515,09 điểm. S&P 500: Tăng 0,9% (56,14 điểm), lên 6.033,11 điểm. Nasdaq Composite: Dẫn đầu với mức tăng 1,5% (294,39 điểm), đạt 19.701,21 điểm. Phiên giao dịch sáng sớm chứng kiến sự bứt phá khi The Wall Street Journal đưa tin Iran có dấu hiệu muốn giảm căng thẳng và nối lại đàm phán với Mỹ về chương trình hạt nhân. Thị trường đã hoàn toàn hồi phục so với cú giảm vào thứ Sáu, cho thấy nhà đầu tư ngày càng bớt lo ngại về xung đột Israel-Iran. Thị trường năng lượng tụt lại phía sau Giá dầu Brent giảm khoảng 1,3% xuống còn 73,23 USD/thùng sau khi tăng vọt vào thứ Sáu. Ngành năng lượng trong S&P 500 cũng tụt lại phía sau so với thị trường chung, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đối với các yếu tố địa chính trị. “Giá dầu luôn biến động và Fed thường bỏ qua yếu tố này. Tuy nhiên, khi người dân đang rất nhạy cảm với giá cả (cảm ơn các mức thuế quan), và kỳ vọng lạm phát đã ở mức cao, bất kỳ tác nhân nào kích thích lạm phát đều làm tăng nguy cơ bùng phát lạm phát và tăng giá hàng loạt.”— Callie Cox, Chiến lược gia thị trường tại Ritholtz Wealth Management. Kỳ vọng vào cuộc họp FOMC Cuộc họp kéo dài hai ngày của Fed bắt đầu từ thứ Ba, với dự đoán lãi suất sẽ được giữ nguyên vào thứ Tư. Tuy nhiên, cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell sẽ được theo dõi sát sao để đánh giá quan điểm của Fed về dữ liệu lạm phát mới nhất. Đây là yếu tố quan trọng định hướng tâm lý thị trường trong những tuần tới.

Một chiến lược gia cho biết, S&P 500 đang “gặp ngưỡng kháng cự ở mức 6000 và bị mua quá mức”. S&P 500 chạm mốc 6.000: Đỉnh cao mới, nhưng chưa phải tín hiệu bùng nổ Tuần qua, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận loạt chỉ số tăng điểm đáng kể: S&P 500 tăng 1,4%, Dow Jones Industrial Average lên 1% và Nasdaq Composite nhích 2,2%. Tuy nhiên, cột mốc 6.000 điểm của S&P 500 lại không dễ dàng vượt qua như nhiều người mong đợi. Đỉnh 6.000: Thách thức lớn cho nhà đầu tư Chỉ số S&P 500 đã tiến sát 6.000 điểm vào trưa thứ Năm, chạm mốc 5.999 nhưng ngay sau đó bị bán ra mạnh do tâm lý chốt lời. Đây là lần thứ ba kể từ cuối tháng Hai, chỉ số này tiến gần mốc 6.000 nhưng không thể vượt qua, cho thấy thiếu niềm tin vững chắc về triển vọng tăng trưởng của thị trường. Ngay cả khi dữ liệu việc làm tháng 5 tốt hơn dự kiến, S&P 500 cũng chỉ giao dịch quanh mốc 6.000, chưa vượt đỉnh 6.144 điểm hồi tháng 2/2024. “Rõ ràng đã xuất hiện các dấu hiệu nứt vỡ, dữ liệu việc làm sẽ cho thấy rõ hơn sự chững lại vào cuối mùa hè này,” – Seema Shah, chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management. Rủi ro tiềm ẩn: Lạm phát và chính sách thương mại Thị trường vẫn lo ngại về rủi ro kinh tế. Số việc làm mới tháng 5 đạt 139.000, thấp hơn tháng 4 (147.000) và giảm mạnh so với đỉnh nhiều năm trước. Khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 7 cũng giảm 12 điểm phần trăm sau báo cáo việc làm, khiến nhà đầu tư e dè về triển vọng tăng trưởng. S&P 500 đã tăng 20% so với đáy đầu tháng 4/2025, phục hồi toàn bộ mức giảm sau khi Tổng thống Trump công bố thuế quan. Tuy nhiên, thị trường đang định giá như thể không còn thuế quan, dù thực tế chúng vẫn là một nhân tố rủi ro. “S&P 500 đang gặp kháng cự ở 6.000 điểm và đã quá mua,” – John Roque, Trưởng bộ phận chiến lược kỹ thuật tại 22V Research. Lạm phát không lành mạnh: Đe dọa sức mua và lợi nhuận doanh nghiệp Các doanh nghiệp như Walmart cảnh báo sẽ tăng giá để bù đắp chi phí từ thuế quan, dẫn đến lạm phát không do nhu cầu tiêu dùng mà do yếu tố ngoại vi. Điều này sẽ làm giảm sức mua, khiến lãi suất giữ ở mức cao và gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp. Nếu dự báo lợi nhuận giảm, cổ phiếu sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh mạnh. Tóm lại: S&P 500 chạm mốc 6.000 nhưng chưa thể bứt phá, cho thấy thị trường vẫn thiếu động lực tăng trưởng đủ mạnh. Nhà đầu tư cần thận trọng trước các rủi ro về lạm phát, chính sách thương mại và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.