Tài chính Mỹ: Độc nhất vô nhị, giờ đây tiềm ẩn nguy hiểm chưa từng có

Tài chính Mỹ: Từ pháo đài an toàn thành nguồn bất ổn toàn cầu?

Từng là "nơi trú ẩn" của thế giới khi biến động, hệ thống tài chính Mỹ giờ đây lại trở thành tâm điểm bất ổn. Nợ công Mỹ tăng kỷ lục, chính sách thương mại rối ren, đồng USD lao dốc, nhà đầu tư nước ngoài lo ngại – tất cả tạo nên một bức tranh đầy rủi ro. Đặc biệt, dưới thời Donald Trump, hệ thống tài chính Mỹ đang đối mặt với thử thách chưa từng có.

Cuộc cách mạng tài chính: Sự trỗi dậy của các "siêu tập đoàn"

Thập kỷ qua chứng kiến sự bùng nổ của các tập đoàn tài chính mới như Apollo, BlackRock, Blackstone, Citadel, Jane Street, KKR, Millennium. Những "ông lớn" này đã thay thế vai trò của ngân hàng truyền thống, sở hữu tài sản khổng lồ và vận hành với mô hình phức tạp, chưa từng bị thử thách bởi khủng hoảng lớn. Ba cái tên Apollo, Blackstone, KKR đã nắm giữ tổng cộng 2.600 tỷ USD tài sản – gấp gần 5 lần chỉ sau 10 năm.

Hệ quả của sự đổi mới: Lợi nhuận lớn, rủi ro cũng không nhỏ

Hệ thống tài chính mới mang lại lợi nhuận khổng lồ, thúc đẩy đổi mới công nghệ, giúp Mỹ dẫn đầu toàn cầu về AI, đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, rủi ro lại tiềm ẩn sâu sắc và khó lường. Các khoản vay của ngân hàng cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng đã tăng gấp đôi kể từ 2020, lên 1.300 tỷ USD; đòn bẩy cho quỹ phòng hộ cũng tăng vọt lên 2.400 tỷ USD.

Những rủi ro chưa từng được kiểm chứng

Khác với tài sản niêm yết, tài sản tư nhân cực kỳ kém thanh khoản, dễ bị định giá sai và che giấu rủi ro. Nếu xảy ra khủng hoảng, nhà đầu tư có thể bất ngờ phải gánh chịu thua lỗ lớn. Đặc biệt, dưới thời Donald Trump, khi chính sách vay nợ công quá mức, xung đột thể chế và biến động giá tài sản ngày càng mạnh, hệ thống tài chính Mỹ có thể rơi vào khủng hoảng bất cứ lúc nào.

Kịch bản khủng hoảng: Không ai biết trước điều gì sẽ xảy ra

Nếu một "siêu tập đoàn" tài chính Mỹ sụp đổ, hậu quả sẽ lan rộng toàn cầu, gây ra khủng hoảng tín dụng chưa từng có. Việc cứu trợ các tỷ phú đầu tư sẽ khó khăn hơn nhiều so với cứu ngân hàng. Dưới thời Trump, các quyết sách cứu trợ càng khó đoán, có thể gây hoang mang cho cả thị trường quốc tế.

Nguồn: The Economist