Đồng USD xuống đáy 3 năm rưỡi: Bất ổn chính sách và thách thức lớn từ nội bộ nước Mỹ

Ảnh minh họa Đồng USD

Đồng USD chạm đáy chưa từng có: Nguy cơ từ bất ổn nội bộ và chính sách tiền tệ

Trong phiên sáng nay (26/6), đồng USD tiếp tục lao dốc mạnh tại thị trường châu Á, chạm mức thấp nhất trong 3,5 năm so với đồng euro. Đây là diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đang dấy lên nỗi lo về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc hoạch định chính sách tiền tệ, sau khi tờ Wall Street Journal đưa tin Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc công bố sớm ứng cử viên thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell – người sẽ chính thức kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5/2026.

Sự độc lập của Fed bị thử thách, niềm tin vào đồng USD lung lay

Theo báo cáo mới nhất, ông Trump có thể công bố ứng cử viên thay thế Chủ tịch Fed trong khoảng thời gian từ nay đến tháng 9 hoặc tháng 10, nhằm làm suy yếu vị thế của ông Powell. Động thái này khiến thị trường lo ngại về tính khách quan và độc lập của Fed – yếu tố nền tảng cho sự ổn định của đồng USD suốt nhiều thập kỷ qua.

“Thị trường sẽ phản ứng tiêu cực nếu ứng cử viên thay thế ông Powell được công bố sớm, đặc biệt khi quyết định này mang màu sắc chính trị. Điều này có thể làm suy giảm niềm tin vào sự độc lập và uy tín của Fed, khiến kỳ vọng lãi suất dịch chuyển và thị trường phải đánh giá lại vị thế của đồng USD”, ông Kieran Williams, Trưởng bộ phận ngoại hối châu Á tại InTouch Capital Markets, nhận định.

Ông Trump gần đây liên tục chỉ trích Chủ tịch Powell vì không mạnh tay cắt giảm lãi suất, dù ông Powell vẫn giữ quan điểm thận trọng, nhấn mạnh rủi ro lạm phát do chính sách thuế quan của Tổng thống. Trên thị trường lãi suất tương lai, xác suất Fed giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7 đã tăng lên 25%, từ mức 12% cách đây một tuần. Đáng chú ý, khả năng Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 đã lên tới 85%.

Thị trường ngoại hối biến động mạnh, dollar index xuống đáy

Tỷ giá EUR/USD có lúc tăng 0,2%, đạt mức 1 euro đổi 1,1678 USD – cao nhất kể từ tháng 10/2021. Đồng bảng Anh cũng lên cao nhất từ đầu năm 2022, trong khi USD giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2011 so với đồng franc Thụy Sỹ. Đồng yên Nhật cũng tăng giá 0,2% so với USD. Chỉ số Dollar Index – đo lường sức mạnh của USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – xuống dưới 97,5 điểm, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022.

Thuế quan và nguy cơ suy thoái: “Chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” bị nghi ngờ

Bên cạnh đó, mối lo về chính sách thuế quan của ông Trump đang quay trở lại, khi thời hạn tạm hoãn thuế đối ứng 90 ngày sắp kết thúc vào ngày 9/7. JPMorgan Chase cảnh báo thuế quan sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế Mỹ và đẩy lạm phát lên cao, dẫn đến nguy cơ suy thoái lên tới 40%. “Nguy cơ xuất hiện các cú sốc tiêu cực mới đang tăng lên, và chúng tôi dự báo thuế quan của Mỹ sẽ cao hơn. Kịch bản chủ đạo là sự kết thúc của một giai đoạn ‘ngoại lệ Mỹ’”, báo cáo của JPMorgan nhấn mạnh.

Những nhận định cho rằng “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” – sự vượt trội của kinh tế Mỹ so với các nền kinh tế khác – đang kết thúc là nguyên nhân chính khiến đồng USD mất giá mạnh trong những tháng gần đây. Nhà đầu tư cho rằng vị thế đồng tiền dự trữ của USD sẽ suy giảm khi kinh tế Mỹ yếu đi do tác động của thuế quan và sự bất định chính sách.

Đồng euro và các đồng tiền khác hưởng lợi

Ngược lại, đồng euro đang hưởng lợi lớn từ xu hướng mất giá của USD, cũng như từ việc các nước châu Âu tăng cường chi tiêu quốc phòng và hạ tầng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khu vực. Kể từ khi ông Trump nhậm chức, đồng USD đã trải qua nhiều biến động mạnh, ban đầu tăng giá nhờ kỳ vọng chính sách giảm thuế, nhưng sau đó lại bị bán mạnh khi các kế hoạch thuế quan liên tục thay đổi, tạo ra sự bất định lớn cho thị trường tài chính toàn cầu.

Chỉ số Dollar Index đã giảm hơn 10% từ đầu năm đến nay, trong khi đồng euro tăng giá 11,5% so với USD. “Nhà đầu tư không thích sự bất định”, Giáo sư Barry Eichengreen của Đại học California, Berkeley nhận xét. “Đang có sự đồng thuận rằng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ giảm tốc do bất ổn liên quan đến thuế quan của ông Trump và các yếu tố khác. Sự suy yếu của USD cũng phản ánh những nghi ngờ mới về địa vị kênh đầu tư an toàn của đồng tiền này”.

Kết luận: Thách thức lớn và bài học cho nhà đầu tư

Đồng USD đang đối mặt với thách thức lớn nhất trong nhiều năm, khi niềm tin vào sự độc lập của Fed và triển vọng kinh tế Mỹ bị xói mòn bởi sự bất định chính sách tiền tệ và thuế quan. Trong khi đó, đồng euro và các đồng tiền khác hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển vốn và sự ổn định tương đối của khu vực châu Âu. Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến một sự thay đổi sâu sắc trong cán cân quyền lực tiền tệ, đòi hỏi các nhà đầu tư phải thận trọng và linh hoạt hơn bao giờ hết